美的集團企業估值分析
成都創新互聯是一家以
成都網站建設公司、網頁設計、品牌設計、軟件運維、
網站推廣、小程序App開發等移動開發為一體互聯網公司。已累計為
石雕等眾行業中小客戶提供優質的互聯網建站和軟件開發服務。公司近五年財報分析---18步法1.1~1.2 下載公司近五年年報并查看美的集團成都營銷網站建設，期的合并資產負債表。（一）資產負債表分析1.3 公司總資產分析美的集團總資產逐年增加，公司規模不斷壯大，從2016年~2020年，公司總資產分別為1706.01億元、2481.07億元、2637.01億元、3019.55億元、3603.83億元，同比增長率為31.41%、45.43%、6.29%、14.51%、19.35%，近五年平均增長率為24%，增幅較高。1.4 資產負債率分析美的集團從2016年到2020年資產負債率分別為59.57%、66.58%、64.94%、64.4%、65.53%，從數據上來看，美的集團的資產負債率近幾年穩定在了65%左右，總體上看還是比較高的。我們可以進一步分析資產負債率高的原因。我們先看看美的集團的主要負債構成：1.4.1 先看短期借款短期貸款主要是保證借款，可見銀行對美的集團的擔保能力是充分信任的，短期借款占總資產的0.0027%，占比非常低。1.4.2 再看應付票據和應付賬款應付票據和應付賬款主要是占用產業鏈上游的資金，說明美的集團的產業鏈地位非常高，對于美的來說，
成都app軟件開發公司占用上游供應商的資金給自己帶來很大的財務收益。1.4.3 合同負債合同負債主要是預收貨物及勞務款，說明公司具有很強的信譽度，供應商可以預先把貨物及勞務在簽訂合同未支付貨款的前提下，把貨物及勞務無償交給美的集團使用。1.4.4 其他流動負債其他流動負債主要是3119萬元的銷售返利，而銷售返利會通過給銷售商產品的形式給付，也就是說美的集團不需要為這些負債償還現金，所以這也是對美的費用有利的事情。綜合以上三方面的分析，美的的資產負債率高，并不會給美的帶來債務風險，相反美的因為高負債占用上下游的資金而受益很大。1.5 償債風險分析美的集團2016年到2020年準貨幣基金與有息負債的差額除了2018年，其它年份均為正值，且金額較大，由此可見，美的集團的資金非常富裕，沒有償債風險。1.6 公司競爭優勢分析從2016年到2020年，美的集團應付預收與應收預付的差額均為正數，說明美的集團競爭力較強，具有“兩頭吃”的能力，應付預收金額較大，代表公司競爭力越強，行業地位高。1.7 產品競爭力分析美的集團近五年應收賬款與合同資產占總資產的比例維持在6%左右，占比較低，說明公司是個優秀的企業，產品很暢銷。1.8 維持競爭力的成本分析美的集團固定資產及在建工程占總資產的比例從2016年的35.2%，逐步減少至2020年的6.58%，說明美的集團是一個輕資產的公司，維持產品競爭力的投資成本較少，風險也小。1.9 是否專注于主業分析美的集團的投資類資產占比很低，除了2016年占比為4.63%外，其它年份的占比均在3%以下，可以看出美的集團是非常專注于主業的。1.10 未來爆雷風險存貨占總資產的比例從2016年到2020年分別為9.16%、11.87%、11.24%、10.74%、9.62%，占比總體小于15%，且近四年呈下降趨勢。商譽占總資產的比例從2016年到2020年分別為3.36%、11.65%、11.04%、9.34%、8.2%，占比總體在10%左右，且近四年呈下降趨勢。綜上所述，存貨和商譽科目均沒有爆雷風險。（二）財報利潤表分析1.11 營業收入及增長率分析美的集團2016年到2020年營業收入增長率分別為14.88%、51.35%、7.87%、7.14%、1.16%，其中2020年的增長率較低，我們查看2020年公司年報如下：公司營業收入相比2019年增長1.27%，相比往年增長率下降，主要是受到年初新冠疫情的影響，致使國內外市場受到較大影響，但經過公司重新定義五大業務板塊，以進一步打開和釋放各項業務的成長空間，成都網站設計公司 實現正增長。1.12 毛利率分析美的集團的銷售毛利率基本維持在25%~29%之間，且近兩年呈下降趨勢，毛利率波動幅度較大，超過10%，說明市場競爭激烈。尤其是2020年，營業收入增長率下降，但營業成本相比2019年上升6.65%。營業成本主要由原材料、人工工資、折舊及能耗組成，造成美的集團營業成本上升的主要原因是2020年占營業成本比重為85.69%的原材料成本增加7.63%導致。1.13 期間費用率分析美的集團期間費用率近五年一直維持在15.57%~18.53%，一直處于40%以下，說明美的集團成本控制能力是非常優秀的。1.14 銷售費用率美的集團的銷售費用率從2016年至2019年逐年增加，但是在2020年卻突然下降，查看2020年年報對銷售費用的解釋如下：2020年銷售費用為2752萬元，2019年為3461萬元，2020年相比2019年銷售費用減少20%，但為什么銷售費用率還降低了呢？根據銷售費用率的計算公式可知，主要是因為2020年營業收入基本與2019年持平，所以導致2020年銷售費用率降低。總體來說公司銷費用率控制在15%以內，說明公司的產品容易銷售，市場風險較小。1.15 主營利潤率與主營業務質量分析美的集團近五年主營利潤率維持在9%左右，相比15%的選擇標準有些低。近五年主營利潤與營業利潤的比例維持在85%左右，說明其利潤額中大多數都是來自于主營業務。這樣的利潤結構是健康的，具有可持續性，利潤的質量比較高。1.16經營活動產生的現金流量分析公司銷售商品、提供勞務收到的現金占營業收入的比例近五年一直維持在80%以上，凈利潤現金比例維持在100%以上，說明公司凈利潤現金儲備比較豐富。1.17歸母凈利潤分析美的集團近五年歸屬于母公司所有者的凈利潤增長率均維持在10%以上，說明公司的持續性比較好。凈資產收益率（ROE）維持在25%左右，可以看出美的集團的凈資產收益率還是比較高的。1.18投資活動產生的現金流量分析購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金/經營活動產生的現金流量金額比例為3%~60%為成都網站建設區間，美的集團該比例維持在8.7%~20.14%，在合理范圍區間。1.19籌資活動產生的現金流量分析美的集團近五年分配股利、利潤或償付利息支付的現金/經營活動產生的現金流量金額維持在21.65%~43.38%，保持在一個較高區間，且呈現逐年增加跡象。三、企業估值分析美的集團的主要業務是暖通空調，該行業處于成熟階段，護城河有品牌優勢、效率優勢和資源優勢及文化優勢，近五年公司資產負債率高于60%，主要是經營負資產，不算高杠桿。合理市盈率定義為25。通過測算可以得知，預計到2021年底合理市值為7448.75億元，2020年底合理市值為8234.96億元，2021年公司的股票好價格64.43~84.77元。四、公司財報分析總結4.1 優勢分析目前美的集團的主業空調行業處于成熟階段，每年空調的市場規模在3600億元左右，主要競爭對手是格力空調。美的的總資產處于不斷的增長之中，固定資產占比非常低，制造業當中非常優秀。凈利潤現金比例保持在100%以上，說明公司的利潤質量非常高。美的集團的分紅比較較高且相對穩定。4.2 風險總結美的集團資產負債率比較高，盡管是經營性負債，但是相當于占用下游供應鏈資金，不利于產業鏈的健康發展，近幾年毛利率有下降趨勢，說明公司產品面臨的競爭非常大，利潤空間在縮小。聲明：以上內容作為財報分析使用，不作為任何投資依據，由此數據造成的投資損失概不負責。
網頁名稱：公司如何估值(企業估值分析報告)
網頁網址：http://m.kartarina.com/article20/sgejo.html
成都網站建設公司_創新互聯，為您提供企業網站制作、網站制作、ChatGPT、企業建站、動態網站、外貿網站建設
廣告
![]()
聲明：本網站發布的內容（圖片、視頻和文字）以用戶投稿、用戶轉載內容為主，如果涉及侵權請盡快告知，我們將會在第一時間刪除。文章觀點不代表本網站立場，如需處理請聯系客服。電話：028-86922220；郵箱：631063699@qq.com。內容未經允許不得轉載，或轉載時需注明來源：
創新互聯
